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中银证券:给予北方华创买入评级

时间:2022-05-25 15:13 作者:admin 点击:

html模版中银证券:给予北方华创买入评级

2022-04-15中银国际证券股份有限公司杨绍辉,陶波对北方华创(002371)进行研究并发布了研究报告《一季度盈利超预期,全年将延续高增长》,本报告对北方华创给出买入评级,当前股价为257.01元。

北方华创(002371)

公司发布 21 年度业绩快报,实现营收 96.83 亿元,同比增长 60%;净利润10.77 亿元,同比增长 101%;扣非净利润 8.07 亿元,同比增长 309%。此外,凯时国际官网,公司发布 22 年 Q1 业绩预告, 预计实现营收 19.93 亿元-22.77 亿元,同比增长 40%-60%; 预计实现净利润 1.97 亿元-2.19 亿元, 同比增长170%-200%;预计实现扣非净利润 1.48 亿元-1.61 亿元,同比增长360%-400%。

支撑评级的要点

21 年经营业绩亮眼,盈利能力大幅提升。 公司 21 年实现业绩均处于前期指引中值,其中营收实现高速增长,主要因为半导体设备行业需求旺盛,且公司完成 21 年近 85 亿元的非公开发行股票筹资,陆续扩充半导体装备的产能,积极推进旺盛订单的交付。同时,公司 21 年的盈利能力显著提升,扣非净利润同比增长了 300%,尤其据 Q4 拆分, Q4 的净利润和扣非分别同比增长了 100%和 1182%,在零部件紧缺且原料上涨的产业环境下,进一步彰显公司优秀盈利能力,主要得益于公司成本端的优秀管控能力及产能规模效应。

22Q1 经营符合预期。 公司 22Q1 预计实现营收中值 21.35 亿元,同比增长50%,与前期公告的 22 年 1-2 月实现营收 13.66 亿元情况及增速吻合,表明公司 1 季度经营情况稳健, 3 月份仍能保持收入健康增长。同时, Q1净利润和扣非的中值同比增速分别达到 185%和 380%,盈利能力进一步提升。

订单增长稳健维持营收动力。 据公司前期公告, 22 年 1-2 月新增订单超30 亿元,同比增长超 60%。据中国国际招标网统计,公司 2 月份新增中标华虹无锡的 13 台设备( 3 台 PVD、 4 台刻蚀、 6 台合金退火), 为 22年初以来公布中标较多的厂商。

盈利预测及评级

鉴于公司盈利能力大幅增长,订单增长稳健,产能规模积极提升,预测公司 21-23 年的净利润分别为 10.77/15.10/19.66 亿元, 维持“买入”评级。

评级面临的主要风险

国际地缘政治摩擦的不确定性,零部件紧缺导致订单交付延误

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国海证券(000750)吴吉森研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达91.98%,其预测2021年度归属净利润为盈利10.62亿,根据现价换算的预测PE为126.81。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有20家机构给出评级,买入评级15家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为425.55。证券之星估值分析工具显示,北方华创(002371)好公司评级为2.5星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为2星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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